精密钢管-点击洽谈

2017年，商品市场要数20Cr精密管闪耀，在去产能、淘汰“地条钢”和环保限产的三重利好下，20Cr精密管价格12月初一度涨到7000元/吨大关，年涨幅超过60%。2018年，20Cr精密管期货价格又将如何演绎?

  当前，市场对2018年春季行情存在预期，主要是基于钢厂生产要在3月中下旬才能逐渐恢复，而需求估计春节后就开始恢复，供求短期错配会造成20Cr精密管价格有一波明显的上涨。但这种阶段错配是非常短期的，所以短期影响即使突出，对钢价的推动也比较有限。主要是因2017年8-10月，钢厂通过各种手段，产量已明显回升，供求缺口当时已弥补，如果2018年钢厂复产，产量至少会重回2017年8月高位。并且2017年下半年各种口径统计的复产和新投产的电弧炉产能在2000-3000万吨，并且2018年依然有1500万吨左右的计划增量。在如今钢厂利润高企的情况下，这部分产能将在2018年充分释放，带来2000万吨以上的产量增加。

  此外，目前在高利润的刺激下，钢厂通过各种手段，提高废钢用量，目前有的钢厂废钢使用率高达35%，且部分钢厂认为仍有空间。因此，限产放松后，伴随钢厂产量进一步增长，春季供求缺口仍将很快弥补。预计到4月以后，钢材将不再紧缺。

  另外，对于2018年的钢材需求也应保持谨慎预期。首先，国内金融监管依然会维持严厉，流动性稳健偏紧的政策会得到延续，进而对于实体经济融资和投资产生一定的压制。房地产投资将维持回落趋势，但开发商库存低且2017年主动增加土地库存，叠加棚户区改造和公租房投资，对地产投资起到一定支撑，总体无大幅滑坡风险;基建投资增速继续回落，中央政府对地方政府举债融资管控依然严格，对基建项目批复也呈审慎态度;制造业受地产、基建投资放缓拖累，面临一定回落压力，其中工程机械、汽车和家电产销增速都面临周期性回落。但经过供给侧改革，产业格局改善，且多数行业库存水平，会起到一定支撑作用。钢材的整体需求增长将保持温和放缓态势。

  因此，2018年20Cr精密管的矛盾在于总体的供求格局，预期需求基本持平，而产量小幅增长，全年供求平衡，阶段性矛盾比较明显，主要在于环保限产对产量的阶段性抑制。如果当前的环保限产严格执行到3月中旬，则冬季库存回升较慢，而春季需求季节性复苏，将导致钢材库存大幅下降，20Cr精密管价格和钢厂利润有阶段性上涨的风险。但伴随产量逐步释放，4月以后将重回供求平衡并开始出现阶段性过剩。

  因此，对2018年3月20Cr精密管的供需错配，应该用更长远的眼光去看待，即使上涨，空间也比较有限，在后市供求重回过剩的预期下，钢价想重新挑战前高，难度比较大。但去产能之后，钢铁产能利用率重回高位，并且供给侧改革稳步推进和环保常态化，将支撑钢价和钢厂利润保持在较高水平。因为重废钢供应紧缺，废钢价格高企，电弧炉成本将成为决定20Cr精密管价格的边际成本。

导读：有人可能说，经济泡沫中损失的是不太懂经济的大众，经济领域的专业精英他们应该能比一般人更早知道泡沫，从而更多地避免损失。可大量统计研究证明：这些精英作为一个整体，他们在预测泡沫的水平上一点也不比百姓强。

  45#精密管价格很燃，但休戚与共的矿石跟双焦却一蹶不振，这里没这么多跷跷板的逻辑，一荣俱荣，一损俱损，但，事情总有意外。

  期市上螺纹托市迹象很愈发明显，在有色、化工等都在弱化的情况下，螺纹依旧负重前进。资金对倒“凶猛”，其实如按照单边这种程度，价格早就拉上去200-300点了。

  股市很燃，已经上破3500，很燃，在岸创逾两年新高，年初至今已涨1100点。一切看上去都很棒，但仔细观察近期几个市场不难理出脉络，情况并没有那么简单。

  其实做多做空无需那么多的逻辑，既然现在价格“托市”就无需过分看空，“顺势”即可，但45#精密管也不算大周期资产，规则可以很快重建也可以很快被打破。

  在之前供给侧、一带一路、雄安、基建大需求、历史低库存、上游涨价、钢厂一炸再炸、通胀预期等多重因素合力下，现货5000，期货也不过到了4100，现在还有更多的题材去配合价格再创新高么?